原标题:消费类股复苏助力股指反弹可转债投机正呈现退潮迹象。来源:上海证券报

10月27日，三大a股股指波动走高。医药和白酒等消费类股价格的回升，帮助上证综指结束了连续四个交易日的下跌。收盘时，上证综指报3254.32点，上涨0.10%；深成指报13269.65点，上涨0.59%；创业板指数报2650.76点，上涨1.26%。

神湾医药生物产业昨天整体上涨1.96%，位列一流产业第一。细分市场下的眼科医疗板块表现最为突出，涨幅居前，涨幅达8.20%，再创新高，涨幅超过5%。

爱尔眼科26日晚披露第三季度报告，今年前三季度实现营业收入85.65亿元，同比增长10.78%；净利润15.46亿元，同比增长25.60%。其中，公司第三季度实现扣除后净利润10.02亿元，超过10亿元大关。

医疗团队评论称，爱尔眼科单季度扣除后净利润超过10亿元，说明公司基本面强劲复苏。眼科的轨迹很宽，未来还有无限可能。随着电子产品利用率的不断提高，第一代电脑和手机的用户正在进入中老年，相应的治疗需求预计将继续上升。爱尔眼科作为眼科医院的绝对龙头，渠道优势明显。

与消费类股的集体复苏相对应，此前火热的可转债投机开始显现退潮迹象。虽然一些短期基金继续关注可转换债券市场，但一些可转换债券的价格波动很大。但在监管持续升温、部分品种与股价偏离较大的背景下，可转换债券市场的亏损效应开始显现。

是近年来短期资本积累的品种之一。受资金短期流入流出影响，10月20日以后九洲可转债日内波幅每天超过20%，10月26日甚至飙升72%。

昨日早盘，九洲可转债高开10%，但开盘后第一分钟就被资金猛烈冲击，价格几乎瞬间触及临时止损线，跌幅达20%。交易数据显示，九洲可转债从开盘价341元跌至第一个临时止损价248元，只用了27秒。

九洲可转债在第一次停牌复牌后，4分钟内以30%的跌幅触及第二条停牌线。第二次停牌复牌后，九洲可转债价格保持低位，并有波动。截至收盘，九洲可转债报221.8元，下跌28.45%，而股票下跌4.08%。

26日晚，九洲集团发布《关于可转换公司债券交易波动风险预警的通知》。该公司表示，2020年10月1日至公告日，九洲可转换债券累计涨幅为113.35%，转换溢价率达到78.72%，均处于较高水平。董事会邀请投资者关注投资风险。

该公司表示，正常情况下，股价与可转债价格高度正相关，不存在超高的溢价。九洲可转债价格高主要是因为可转债发行量小，可转债价格容易受到市场资金的影响。

除了九洲可转债，昨天跌幅超过20%，还有，，等等，跌幅超过10%。其中，可转债今日开盘后迅速上涨20%，引发临时停牌。第一次停牌复盘后瞬间下跌20%触发第二次停牌，价格从最高的213.6元跌至最低的142.4元。

根据开源证券的研究，近期可转换债券市场成交量大，波动性高，类似的投机行为主要是以热钱为主的短期行为。可转换债券容易受到资本投机的影响，或者因为一些规模小、机构头寸少的债券在灵活的交易体系下容易被基金操纵。

据开源证券介绍，自可转债投机出现以来，证监会和沪深两市不断出台相关监管政策，从交易行为、信息披露等多方面加强监管。在监管更加严格的背景下，可转换债券的投机行为难以持续。未来投资者应关注相关证券的波动风险。